事务：公司揭橥2024年一季报。2024Q1营收56.9亿元，同比+27%，环比+3%；归母净利润6.5亿元，同比+43%雷竞技RAYBET，环比+16%；出卖毛利率22.4%，出卖净利率11.4%。

　　特斯拉保守、问界出卖高增，淡季收入仍环比提拔。公司汽车类产物周密，单车可配套价格约3万元，深度协作国表里当先新能源车企，气氛悬架、热料理、智能座舱等项目仍旧获取华为-赛力斯、理念、比亚迪、幼米等客户的订单，单车价格不绝提拔。2024Q1，比亚迪、理念等出卖涌现超预期，同比延长分裂为+8%/+53%，问界销量超8.5万，特斯拉环球交付39万辆雷竞技RAYBET，同比-9%。受益国内客户强延长，公司一季度达成收入57亿元，同比+27%，比照2023Q4旺季根蒂也达成环比+3%。公司接续饱动环球化产能构造，夸大客户辐射限造，提升市集据有率，目前波兰工场已动手量产，墨西哥、美国的工场正在有序饱动，就近配套提拔有利于公司定点获取本领，帮力收入范畴接续提拔。

　　范畴效应+降本控费，赢余本领彰显韧性。2023Q4，受减值影响雷竞技RAYBET，净利率有短期扰动。到2024Q1，短期要素解除，受益下乘客户需求反弹，产能愚弄率仍旧高位，叠加公司接续饱动降本增效，正在车企代价角逐激烈的状况下精密机械，仍达成出卖毛利率同比+0.6pct；出卖净利率同比+1.2pct，此中出卖/料理/研发费率分裂为1.4%/2.8%/4.5%，同比+0.2/+0.1/-0.3pct。公司正在手项目充分，客户处正在强车型周期，开释范畴效应有利于加强赢余本领。

　　中枢本事有储存，前瞻卡位呆板人生意。呆板人中枢部件是实行器，构造丰富、本事恳求高。公司已正在汽车范畴重淀多年，具备电机自研、产物整合、资源协同、周到呆板加工等本领，仍旧多次向客户送样呆板人电驱实行器和挽救实行器，项目转机迟缓，来日希望获取较高的市集份额。

　　赢余预测与估值：估计公司24-26年归母净利润分裂为29.4/38.1/46.3亿元，对应PE分裂为25/19/16倍，保护“买入”评级。功绩超预期机械人营业竞雷竞技RAYBET赛上风卓绝